L’échec du « conclave des retraites » ravive les inquiétudes sur la stabilité financière du pays, confirme l’économiste Marc Touati.
Les indicateurs économiques en berne
Les derniers indicateurs des directeurs d’achat (PMI) de juin 2025 confirment la dégradation de l’économie française. L’indicateur composite s’établit à 48,5, marquant un recul de l’activité économique (sous le seuil de 50). Cette tendance touche particulièrement :
- L’industrie : 47,8 en juin, soit 36 mois consécutifs en zone de récession
- Les services : 48,7, également sous le seuil de croissance
La France figure parmi les économies les plus fragiles avec l’Allemagne (48,5), contrastant avec la résistance des États-Unis (52,8) et de l’Inde.
L’impasse politique sur les retraites
L’échec des négociations sur la réforme des retraites relance le risque d’une motion de censure contre le gouvernement. Cette situation politique incertaine pourrait entraîner :
- Une nouvelle crise gouvernementale
- L’absence de mesures de réduction du déficit des retraites
- Une possible dégradation de la note souveraine française
L’état des finances publiques
Les chiffres des comptes publics révèlent l’ampleur des défis :
- Déficit public 2024 : 170 milliards d’euros
- Prévision 2025 : au moins 200 milliards d’euros
- Dette publique : plus de 3 305 milliards d’euros (4e trimestre 2024)
- Déficit annuel des retraites des fonctionnaires : 60 à 80 milliards d’euros
Le défi démographique des retraites
Le système de retraite par répartition fait face à une équation difficile :
- Années 1970-80 : 3 actifs pour 1 retraité
- Aujourd’hui : environ 1,5 actif pour 1 retraité
- Perspective : 1,3 actif pour 1 retraité
Les retraites représentent 14,3% du PIB français, contre 7,5% en moyenne OCDE.
Des tensions sur les marchés
Les taux d’intérêt français à 10 ans atteignent 3,3%, reflétant les inquiétudes des investisseurs. Une dégradation de la note souveraine pourrait porter ces taux à 3,5% voire 4%, aggravant les charges de la dette.
Évolutions positives
Malgré ce contexte difficile, certains signaux restent encourageants :
- Baisse des cours du pétrole (de 78 à 68 dollars le baril)
- Reprise des marchés boursiers internationaux
- Espoirs de désescalade géopolitique au Proche-Orient
Les défis structurels de l’économie française nécessitent des réformes d’ampleur pour restaurer la confiance des marchés et assurer la soutenabilité des finances publiques.